До 18% годовых: Банк России второй раз подряд опустил ключевую ставку
Банк России снизил ключевую ставку до 18% годовых
- Gettyimages.ru
- © Vladislav Zolotov
В пятницу, 25 июля, совет директоров Центрального банка России опустил ключевую ставку сразу на два процентных пункта — до 18% годовых. В последний раз показатель был на этой отметке ещё в сентябре 2024-го.
Как объяснили в ЦБ, решение принято в связи с торможением инфляции. Так, по состоянию на 21 июля рост потребительских цен на товары и услуги в России замедлился до 9,2% в годовом выражении по сравнению с 9,4% в конце июня.
«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», — говорится в пресс-релизе.
Согласно обновлённому прогнозу Центробанка, к концу 2025-го уровень годовой инфляции может снизиться до 6—7% вместо ожидавшихся ранее 7—8%. При этом за счёт действий регулятора уже в 2026-м рост цен должен замедлиться до целевых 4%, после чего продолжит оставаться на этом уровне, считают в ЦБ.
В ожидании дальнейшего снижения ставки ЦБ: почему российские банки снижают доходность депозитов
Отметим, что изменение денежно-кредитной политики (ДКП) считается одним из главных инструментов Центробанка для контроля над инфляцией. Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку, и, как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.
Если же уровень инфляции опускается, Центральный банк, напротив, возвращается к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.
«Решение о снижении ставки Банк России традиционно принимает на основе сигналов, которые формируются исходя из статистических данных. В первую очередь ЦБ интересуют показатели инфляции и потребительского спроса. Также в регуляторе учитывают динамику курса рубля, но это не определяющий фактор», — рассказала RT генеральный директор брокера Mind Money Юлия Хандошко.
- Gettyimages.ru
- © Coprid
Как отметил эксперт сервиса «Сравни» Алексей Лоссан, снижение ставки на два процентных пункта по итогам июльского заседания было ожидаемым. По словам аналитика, инфляционные процессы продолжают замедляться, что и позволило регулятору перейти к более уверенному смягчению денежно-кредитных условий по сравнению с июньским решением.
«Мы видим, что дезинфляционные тенденции усиливаются, деловая активность замедляется, а жёсткая денежно-кредитная политика подтверждает свою эффективность… В дальнейшем, до конца года, ставка может опуститься ещё сильнее», — предположил собеседник RT.
Средство от перегрева
Напомним, ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций и выросла сразу на 4,1%. Между тем в определённый момент из-за нехватки рабочей силы производство перестало успевать за внутренним спросом, что стало приводить к удорожанию многих товаров и услуг. В результате инфляция вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%.
«Ощутимое замедление инфляции»: Решетников сообщил о торможении роста цен в России
В 2024-м перегрев экономики усилился, и рост ВВП страны ускорился до 4,3%. Уровень инфляции, в свою очередь, поднялся до 9,5% в годовом выражении, а в начале 2025-го перевалил за 10%.
В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. Так, в 2023 году регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, в июле 2024-го довёл её до 18%, в сентябре — до 19%, а в октябре — до 21%.
Многие специалисты были уверены, что ЦБ продолжит ужесточать ДКП, но весной 2025-го рост цен в стране всё же начал замедляться на фоне охлаждения экономической активности. Так, к началу лета уровень инфляции вновь упал ниже 10%, и в этой связи на июньском заседании регулятор впервые почти за три года снизил ключевую ставку — до 20%.
«Для нас было принципиально важно вовремя остановить нарастание перегрева, и я считаю, что нам это удалось в конце прошлого года, когда у нас действительно был пик перегрева. Мы это видели и по инфляции, и по состоянию рынка труда. Сейчас очень важно вот эту плавную траекторию возврата к устойчивым темпам экономического роста обеспечить», — заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина в начале июля.
- РИА Новости
- © Алексей Никольский
По последним данным Минэкономразвития, за первые пять месяцев 2025-го валовой внутренний продукт России вырос всего на 1,5%, хотя в январе — мае 2024-го рост составлял 5%. Согласно прогнозу Центробанка, по итогам всего текущего года объём ВВП страны увеличится на 1—2%, а в следующем прибавит 0,5—1,5%. При этом уже в 2027-м рост экономики должен снова ускориться, до 1,5—2,5%, и в 2028-м останется примерно таким же, уверены в ЦБ.
«Снижение ставки должно помочь росту экономики, который ощутимо замедлился с начала этого года. Мы полагаем, что по итогам 2025-го ЦБ опустит ключевую ставку до 16—17% годовых. То есть до конца года может произойти ещё минимум два снижения, но насколько глубокими они окажутся — будет зависеть от динамики инфляции», — предположила в разговоре с RT ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Процентные перспективы
Следующее заседание совета директоров Центробанка намечено на 12 сентября. Как подчеркнули в регуляторе, дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
Тем не менее в ЦБ тоже видят возможность для ещё большего смягчения ДКП в текущем году. Согласно представленному прогнозу, до конца 2025-го средний уровень ключевой ставки будет в коридоре 16,3—18%. При этом в 2026-м диапазон может опуститься до 12—13%, в 2027-м — до 7,5—8,5% годовых, а в 2028-м останется на этом же уровне.
По мнению Алексея Лоссана, если инфляция в России продолжит устойчиво замедляться, то к концу года Центробанк может снизить ключевую ставку до 14%. Аналогичную точку зрения в интервью RT выразил и главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Фёдоров.
«Сейчас траектория инфляции говорит о возможности снижения ставки до 14% к концу 2025 года. Мы ожидаем снижение… ещё на 200 (базисных пунктов. — RT) в сентябре и по 100 в октябре и декабре», — отметил Фёдоров.
- Gettyimages.ru
- © Matthias Kulka
Более сдержанной оценки придерживаются эксперты Национального рейтингового агентства (НРА). По прогнозу компании, к концу 2025-го ключевая ставка ЦБ достигнет 16—17%, в 2026-м составит в среднем около 14%, а в 2027-м упадёт до 10—12%.
При этом, как отмечают аналитики НРА, наметившееся смягчение ДКП уже начало отражаться на процентах по кредитам и депозитам. Так, на сегодняшний день максимальная доходность вкладов физлиц до года в десяти крупнейших банках сократилась до 18,3%, годовые ставки упали до 15—17%, а на два года и более — до 12%. Согласно оценке агентства, в ближайшее время эти значения могут потерять ещё от половины до одного процентного пункта.
Одновременно специалисты компании ждут и дальнейшего снижения кредитных ставок. Так, в течение следующих полутора-двух месяцев проценты по ипотеке без учёта льготных программ будут варьироваться в диапазоне 20—22% при покупке квартиры в новостройке и достигать 22—24% при получении займа на индивидуальное жилищное строительство, прогнозируют в НРА.
«В сегменте автокредитования (без учёта промоусловий) средние ставки будут находиться в диапазоне 25—28% по новым автомобилям, но доходить до 39% по подержанным. Рыночная ставка по необеспеченным потребительским кредитам составит в диапазоне 20—38% для работников по найму (без оформления договора страхования), при этом средний размер ставки составляет около 30%», — говорится в исследовании агентства.
