До 14,25% годовых: Банк России понизил ключевую ставку девятый раз подряд

На заседании в пятницу, 19 июня, совет директоров Центрального банка России решил опустить ключевую ставку на четверть процентного пункта — с 14,5 до 14,25% годовых. Достигнутое значение стало самым низким с ноября 2023 года.

«Рост экономики продолжается умеренными темпами после временного снижения в начале года. Устойчивый рост цен, по оценке Банка России, немного снизился, но в целом остаётся в диапазоне 4—5% в пересчёте на год. В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии», — говорится в пресс-релизе.

В ЦБ заявили, что будут оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. При этом регулятор сохранил прогноз инфляции в России на 2026 год на уровне 4,5—5,5%.

Как рассказали в ЦБ, в апреле — мае рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 2,1% (после 8,7% в I квартале 2026 года). Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 4,2% (после 6,2% в предыдущем квартале). Такая динамика связана в том числе с волатильными позициями, пояснили в ЦБ: в июне они могут привести к ускорению темпов роста цен. По состоянию на 19 июня инфляция в годовом выражении составила 5,6% (по сравнению с 5,7% в апреле).

«В II квартале 2026 года показатели экономической активности ожидаемо улучшились после снижения в I квартале. В целом в первой половине 2026 года экономика растёт умеренными темпами. В последние месяцы ускорился рост потребительского спроса. Инвестиционная активность немного выросла после охлаждения в начале года, но остаётся сдержанной», — заявили в регуляторе.

Отметим, что изменение денежно-кредитной политики (ДКП) считается одним из главных инструментов Центробанка для контроля над инфляцией. Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку — как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.

Если же уровень инфляции опускается, Центральный банк, напротив, возвращается к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.

Также по теме

Экономист Хачатрян не увидел оснований для резкого ослабления рубля летом

Доцент кафедры Финансового университета при правительстве России Михаил Хачатрян выразил мнение, что вероятность резкого ослабления...

Как менялась ключевая ставка

Ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций и выросла сразу на 4,1%. Между тем в определённый момент из-за нехватки рабочей силы производство перестало успевать за внутренним спросом, что привело к удорожанию многих товаров и услуг. В результате инфляция почти вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%.

В 2024-м перегрев экономики усилился, и рост ВВП страны ускорился до 4,9%. Уровень инфляции, в свою очередь, поднялся до 9,5% в годовом выражении, а в начале 2025-го перевалил за 10%.

В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. Так, в 2023 году регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, а в 2024-м довёл её до рекордного уровня — 21%.

Многие специалисты были уверены, что Центробанк продолжит ужесточать ДКП, но уже весной 2025-го инфляция упала ниже 10%, а к концу года достигла 5,6%, тогда как рост ВВП замедлился до 1%. На этом фоне ЦБ перешёл к плавному смягчению денежно-кредитных условий: в июне регулятор опустил ключевую ставку до 20%, в июле — до 18%, в сентябре — до 17%, в октябре — до 16,5%, в декабре — до 16%, а в феврале довёл её до 15,5%. Последнее понижение ставки произошло в апреле — до 14,5% годовых.