Блеф или начало сдвига?
об отказе ОАЭ от доллара США
Издание The Wall Street Journal (WSJ) сообщает: ОАЭ допускают отказ от доллара в расчётах за нефть, если США не окажут стране финансовую поддержку на фоне конфликта с Ираном. Глава ЦБ Эмиратов Халед Балама в конце прошлой недели поднял в Вашингтоне вопрос о валютной своп-линии — это произошло на встречах с министром финансов Скоттом Бессентом и чиновниками ФРС. (Своп-контракты, напомним, — это схема, при которой страны покупают друг у друга валюту и через определённое время продают обратно по фиксированному курсу. Такие операции позволяют регуляторам избегать нехватки наличных денег.)
WSJ: ОАЭ хотят получить от США финансовую поддержку из-за войны на Ближнем Востоке
Формального запроса на отказ от расчёта в долларах нет, переговоры описываются как «предварительные». Звучит громко. На деле же — скорее переговорный приём, чем реальный план.
Дирхам жёстко привязан к доллару США с 1997 года: 3,6725 за доллар, обеспечение около $270 млрд резервов. К доллару же привязаны валюты Саудовской Аравии, Бахрейна, Катара и Омана. Уход от доллара в нефтяных расчётах означал бы подрыв собственной валютной системы.
Логика эмиратской аргументации тоже хромает: они получают доллары за нефть, поэтому жалоба на «нехватку долларов из-за её продажи» выглядит странно. Реальная проблема — разрушенная после иранских ударов инфраструктура и отток капитала, давящий на привязку. Угроза перейти на юань — рычаг, необходимый для получения своп-линии от ФРС.
Правда, и это непросто. ФРС открывает своп-линии, когда стресс на глобальных рынках угрожает самим США. Постоянные соглашения — у крупных экономик Европы, Японии, Канады. У ОАЭ финансовых связей с американскими рынками меньше, так что поддержка не гарантирована.
Реалистичный сценарий на ближайший год — частичные расчёты в юанях по отдельным контрактам, прежде всего с Китаем (уже крупнейший покупатель эмиратской нефти), при сохранении долларовой привязки дирхама. Полного выхода ждать не стоит.
Но если бы он всё-таки случился, эффект был бы многоуровневым.Петродолларовая система, построенная в 1970-х на обмене «нефть за безопасность», получила бы прецедент. Саудовская Аравия, уже проводящая пилотные юаневые сделки с Китаем, могла бы ускориться.
Центробанки держат доллары в том числе для оплаты энергоносителей — часть этого спроса ушла бы в юань, что повысило бы стоимость заимствований для США через государственные долговые ценные бумаги — трежерис. Юаневая инфраструктура (CIPS, свопы ЦБ Китая) стала бы значительно ликвиднее, особенно с учётом того, что Иран в начале апреля уже брал плату за проход через Ормузский пролив в юанях.
Нефтяной рынок получил бы дополнительную валютную волатильность и политический риск при конвертации.
Чего не произошло бы — быстрого крушения долларового доминирования: доллар — это около 58% мировых резервов.
Юань ограничен контролем капитала, неглубоким рынком китайского госдолга. Более вероятный горизонт — постепенная фрагментация: многополярная валютная система, а не замена одной валюты на другую.
Суть момента проста. От заявления ОАЭ далеко до обрушения петродоллара, это лишь симптом того, что традиционные союзники США в регионе начинают торговаться жёстче. И сам факт, что такие переговоры ведутся публично с утечками через WSJ, говорит больше, чем их содержание.
Точка зрения автора может не совпадать с позицией редакции.